Blokkering van aandelen en uitlenen van effecten

Het uitlenen van effecten is belangrijk voor de huidige financiële markten aangezien het de markt van liquiditeit voorziet. Robeco ontvangt een vergoeding voor effecten die zijn uitgeleend, en dit komt direct ten goede aan onze klanten. Als effecten zijn uitgeleend, kan Robeco niet stemmen op de aandeelhoudersvergadering. Voor bepaalde, veelal controversiële vergaderingen, kan Robeco ervoor kiezen al zijn aandelen terug te roepen. Op deze manier kan Robeco toch rendement genereren met het uitlenen van effecten terwijl het stemrecht behouden blijft.

Op verschillende internationale markten worden aandelen, wanneer het stemrecht op die aandelen wordt uitgeoefend, voor een bepaalde periode geblokkeerd voor verkoop. Robeco kan ervoor kiezen niet te stemmen als aandelen worden geblokkeerd omdat dit niet in het belang is van onze klanten. Het blokkeren van aandelen beperkt de handelsmogelijkheden van de portefeuillemanagers en kan dus ook nadelig zijn voor de performance van de beleggingsportefeuille. Het blokkeren van aandelen beperkt ook de mogelijkheden voor het uitlenen van aandelen aan derden, wat kan leiden tot lagere leeninkomsten. Door al deze factoren kan stemmen niet in het belang zijn van onze klanten, als het betekent dat de aandelen worden geblokkeerd. De mogelijke negatieve invloed op de performance en leeninkomsten wordt afgewogen tegen de voordelen (op de lange termijn) van stemmen. Alleen als de portefeuillemanager en de specialisten op het gebied van het uitlenen van effecten het met elkaar eens zijn, wordt er gestemd en worden de aandelen geblokkeerd. Als aandelenblokkering van toepassing is, wordt er gestemd voor maximaal 80% van de aandelen (en deze aandelen worden daarvoor geblokkeerd).