Beter willen presteren dan je concurrent en niet meedoen om het meedoen. De gedrevenheid om succesvol te willen zijn, doelen durven stellen, discipline, hard werken en bewust risico’s nemen. Bij een topsporter vinden we dat passen. Bij Douwe Bob, onze deelnemer aan het Songfestival, is dat al wat minder, maar als het gaat om de prestaties van uw pensioenfonds kunt u zich daar waarschijnlijk helemaal geen beeld bij vormen.

Hét moment
Toch werken ze met verschillende aanlooptijden toe naar dat moment waarop het aankomt. Tussentijds zal de sporter evalueren met zijn trainer en het pensioenfonds rapporteren aan de toezichthouder. Voor alle ruis aan meningen en kritiek van de massa sluiten ze zich af. Hoe anders is dat bij een bedrijf dat op enig moment heeft besloten een beursnotering aan te vragen. Dat schept o.a. verplichtingen naar buiten toe. Zoals op het gebied van het rapporteren van de bedrijfsresultaten.

Tweemaal per jaar
En daar doet zich sinds 1 januari 2016 iets interessants voor. Tot die datum waren beursgenoteerde bedrijven wettelijk verplicht kwartaalcijfers te publiceren. Europese regelgeving stelt nu dat tweemaal per jaar volstaat. Minister Dijsselbloem is hier een voorstander van, maar uitgerekend de grootste Nederlandse beursfondsen hebben besloten door te gaan met ‘vrijwillige’ publicatie van kwartaalcijfers. En dat doen ze na protesten van Nederlandse beleggers. Dan hebben we het niet over u en ik, maar over de grote jongens, de pensioenfondsen. Juist, die van de langetermijninvesteringen en verplichtingen. Uitgerekend zij, die in diverse studies hebben gelezen dat het kortetermijndenken bij bedrijven een rem zet op productiviteit. En daarmee uiteindelijk gevolgen gaat hebben voor het rendement.

Nooit een beursnotering
Precies om die reden zei topondernemer Fentener van Vlissingen meer dan 20 jaar geleden in een interview dat SHV (sinds 1896) nooit een beursnotering zal krijgen. Hij wilde geen hijgerig gedrag van analisten die conclusies gingen verbinden aan kwartaalcijfers. Het belang van SHV was en is op de lange termijn en dan zullen er best wel eens slechte kwartalen tussen zitten. Bekijk in deze periode van het jaar een financiële pagina of website en u ziet wat hij bedoelt. Analisten waren in vier van de laatste vijf kwartalen te optimistisch en moesten hun verwachtingen voor alle AEX-fondsen neerwaarts bijstellen. Elders in de wereld was dat vergelijkbaar. Op zich niet vreemd bij de huidige mondiale economische omstandigheden.

Challenging …
Om de (te hoge) verwachtingen van de markt te managen gebruiken bedrijven op hun beurt dan zeer zorgvuldig gekozen woorden. Momenteel is ‘challenging’ erg populair als het gaat om de vooruitzichten voor 2016. Ja, de omstandigheden zijn zeker uitdagend. Zowel voor bedrijven als beleggers. Maar zijn ze dat niet altijd? De toekomst is immers onzeker. Accepteer daarom dat het beleggingsresultaat tussentijds kan afwijken van je verwachting. Gezonde ambitie om meer rendement te behalen is prima, maar geef het tijd. Douwe Bob’s boodschap in Slow down krijgt daarom van mij voor al die ongeduldige beleggers twaalf punten.

Deze column is eerder verschenen op DFT.nl