‘De vooruitzichten voor kwaliteitsaandelen zijn na een heel teleurstellend 2022 sterk verbeterd’

Neele: “Wij beleggen voornamelijk in bedrijven met een sterke marktpositie en goede groeivooruitzichten. Dit soort groeiaandelen heeft een bijzonder slecht jaar achter de rug. Eigenlijk speelden er twee zaken die de koersen omlaag duwden. De vooruitzichten zijn naarmate het jaar vorderde verder verslechterd. Begin 2022 ging de aandacht uit naar het heropenen van economieën na coronalockdowns. Door de hoge inflatie verschoof die focus echter naar de stijgende rente en het risico dat we in 2023 een recessie gaan doormaken. Maar minstens zo belangrijk is dat de waardering van veel groeiaandelen door de stijgende rente sterk is gedaald. Veel beleggers bepalen namelijk de waarde van aandelen door een inschatting te maken van toekomstige winsten en die terug te rekenen naar het heden. Als je terugrekent met een hogere rente, ligt de huidige waarde een stuk lager.”

Speetjens: “De koersen van veel bedrijven die in de beginfase van de pandemie profiteerden van bijvoorbeeld thuiswerken en online winkelen, staan inmiddels lager dan voor de virusuitbraak. Maar in de afgelopen jaren is de omzet en de winst van dit soort ondernemingen vaak verder gegroeid. Daaraan zie je dat beleggers enorm onzeker zijn over hoe hoog het echte groeitempo van dit soort bedrijven gaat worden. Zo is er al behoorlijk wat ellende ingeprijsd.”

Speetjens: “We lijken een van de meest voorspelde recessies ooit tegemoet te gaan. Consumentenbestedingen staan onder druk door een hogere rente in de Verenigde Staten en door hogere energiekosten in Europa. Met Robeco Global Consumer Trends kiezen we nu positie in ondernemingen met diensten of producten waar mensen ook in economisch mindere tijden graag hun geld aan uitgeven. Dat zijn kwaliteitsbedrijven met sterke merken en een hoge winstmarge, die ervoor zorgt dat ze niet snel in de rode cijfers terecht komen als de kosten door inflatie wat oplopen. Een van de thema's waar we nu op inspelen is de groei van uitgaven aan de gezondheidszorg. Dat doen we door te beleggen in bedrijven met oplossingen die echt dicht bij de consument staan, zoals bijvoorbeeld brillenketens of fabrikanten van middelen tegen diabetes.”

Neele: “Wij maken op de lange termijn het verschil door te beleggen in kwalitatief hoogwaardige consumentenbedrijven met heel goede groeivooruitzichten. De afgelopen jaren was dat verschil met de MSCI World Index waartegen we onze prestaties afzetten vaak erg groot. Een slecht 2022 werd vooraf gegaan door een paar heel goede jaren. Ik verwacht dat dit verschil in de toekomst wat kleiner wordt. De afgelopen jaren is de waardering van groeiaandelen namelijk tijdens de coronapandemie enorm opgelopen, om vervolgens door de sterke rentestijging weer hard te dalen richting het gemiddelde voor de lange termijn. Met het oog op het huidige economische klimaat en de fors gedaalde waarderingen, zijn de vooruitzichten voor kwaliteitsaandelen verbeterd.”

Robeco Global Consumer Trends belegt in 50 tot 70 sterke merken die actief zijn op de consumentenmarkt. Bekende namen dus, zoals Visa, Nestlé en Microsoft. Wat deze bedrijven met elkaar gemeen hebben? Ze profiteren van structurele trends en ze begeven zich wereldwijd in sectoren die de komende jaren nog veel groei beloven.

3 Morningstar-sterren
Rendement afgelopen twaalf maanden: -32,71%
Gemiddeld rendement laatste 3 jaar: 0,44% per jaar
Gemiddeld rendement laatste 5 jaar: 7,15% per jaar
Gemiddeld rendement sinds start (01-06-1998): 7,65% per jaar

Rendementscijfers per 31 december 2022. De waarde van je beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.